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紐交所撤銷摘牌 三大電信運營商港股大漲

2021-01-06 04:32:00 每日經濟新聞 

每經記者 劉春山 每經編輯 陳俊杰

我國三大電信運營商在紐交所的摘牌情況出現逆轉,啟動除牌程序四天后,美國紐交所撤回了之前的決定。美國當地時間1月4日晚間,紐交所宣布“不再計劃推進”我國三大電信運營商的摘牌程序。紐交所稱,這是建立在“與相關監管機構的進一步質詢上”,三家企業的股票可以繼續在紐交所交易。

受此影響,昨日(1月5日)三大電信運營商港股股價大漲,中國移動(00941,HK)收漲5.13%,中國聯通(00762,HK)收漲8.50%,中國電信(00728,HK)收漲3.35%。此前,2020年12月31日,紐約證券交易所表示將啟動對中國電信、中國移動和中國聯通的美股ADR退市程序,三家公司將于2021年1月7日至11日暫停交易。

在美發行量占比較小

我國證監會在1月3日的回應中稱,三家公司擁有龐大用戶基礎,基本面穩定,在全球電信服務行業中具有重要影響力。其ADR總體規模不大,合計市值不到200億元人民幣,在三家公司總股本中的占比最大只有2.2%,其中中國電信只有約8億元人民幣,中國聯通只有約12億元人民幣。流動性不足,交易量很小,融資功能缺失,即便摘牌,對公司發展和市場運行的直接影響相當有限。中國證監會堅決支持三家公司依法維護自身權益,相信他們能夠妥善應對行政命令和摘牌措施造成的不利影響。

中國移動、中國聯通、中國電信分別于1997年、2000年、2002年在美國紐交所上市,但其核心上市地始終位于中國香港。根據三大電信運營商年報,截至2020年一季度末,中國移動、中國電信和中國聯通ADR數量分別為11184萬、555萬和3503萬份,占總股本的比例分別為2.73%、0.69%和1.14%。

中國移動在此前的公告中提到,其2020年度在紐交所的日均交易量約占公司證券總日均交易量的22%。中國聯通昨日午間公告稱,公司注意到,紐交所已經更新其先前的決定,指根據紐交所與有關監管機構所作的進一步咨詢,紐交所監管部門不再打算推進針對三家發行人之證券(包括本公司之美國存托證券)之下市行動,公司將繼續在紐交所上市交易。

實際上,根據財報,截至2020年12月31日,三大電信運營商賬面現金及類現金資產共計5609億元,且港股是其主要上市地點和主要的交易地點,中國聯通股票在A股也有大量的交易。有中信證券(600030,股吧)分析師對《每日經濟新聞(博客,微博)》記者評價稱,當前三大電信運營商ADR存量較小,即便退市對公司影響也有限,相關實體清單或投資禁令對其運營和基本面目前幾無影響。

在美收入可忽略不計

實際上,美方對于我國三大電信運營商的區別對待已經出現不止一次。2020年4月24日,在美國商務部等多部門的建議下,FCC(美國聯邦通信委員會)要求中國電信美洲公司、中國聯通美洲公司等四家具有中資背景的運營商說明其美國運營資質為何不應被吊銷。此后,FCC發表聲明,宣布其已啟動審查程序,將研究是否吊銷和終止中國電信在美國提供國內州際和跨國電信服務的授權。中國移動此前在美國申請214牌照被拒,在美開展業務更為有限。

前述證券分析師同時告訴《每日經濟新聞》記者,三大電信運營商業務基本在國內,海外業務收入占比極低,在美收入可忽略不計,該退市程序對公司經營方面幾乎無影響。2020年上半年,中國移動國際業務收入56.5億元,占總收入的比重僅為1.45%,而其國際業務中只有一小部分為美國業務。中國電信和中國聯通并未披露國際業務的具體收入,但都明確指出公司的主要收入來源于中國大陸地區。

Wind數據顯示,截至2020年12月31日,美國市場的中概股共265家,其中ADR是中概股在美國上市的主要方式,市值排在前十位的股票分別為阿里巴巴、拼多多、京東、中國移動、蔚來、百度、貝殼、網易、中國人壽、中石油。中國電信和中國聯通的市值分別排在第23位和第26位。

此外,中信證券在報告中表示,運營商板塊在基本面反轉情況下存在非常明顯的低估。以中國移動為例,股價與估值均已接近2008年金融危機以來的最低點,同時也較大幅度低于公司股權激勵行權價55港元。新冠疫情以來,中國電信運營商利潤增速領跑全球,然而估值遠低于歷史中樞和全球平均水平,與基本面存在明顯背離,三大電信運營商價值理應得到重估。

(責任編輯:冉笑宇 )
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